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集装箱租赁企业龙头有哪些?

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2019年06月18日提问
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    蔡志濠 蔡志濠 的回答 2019-06-18 23:10
    箱租产业专业性强,一般企业很难涉足,现活跃在市场上的箱租企业大多为国外企业,产业集中度较高。该产业追求规模效益,亦并购寻求快速扩张,2015-2016年,全球两大专业箱租企业Triton与TAL合并成为Triton,中远海运集团将原中远与中海两家箱租资产整合注入佛罗伦(Florens),市场格局发生较大的变化。不过,近2-3年来,主要企业通过自我发展寻求市场地位以及规模效应,产业集中度进一步提升。

    2018年年底,全球市场上7家较具规模的箱租企业控制1957.8万TEU,合计份额为90.69%。其中,2016年完成并购重组的Triton控制614.5万TEU,份额为28.46%;中远海运集团旗下中远海发子公司Florens控制380.0万TEU,份额为17.60%;2015- 2016年大并购之前的行业第一——Textainer控制341.1万TEU,份额为15.80%。上述3家企业在行业中有着绝对的领先地位。 

    领先箱租企业在盈利后继续寻求资产增长稳固市场地位。不过,市场上存有或影响格局的未定数资产。

    2018年,Triton经营状态甚佳,主营业务收入13.50亿美元,同比增长16.1%;净利润3.63亿美元,同比增长71.3%;集装箱平均利用率达到98.6%。Triton控制的集装箱主要为干货箱和冷藏箱,2018年四季度,其收入的67%来源于干货箱的租赁,26%源自于冷藏箱的租赁。值得一提的是,在重组之后,Triton仍通过大规模购买集装箱实现扩张,2018年有价值15亿美元的新造集装箱交付。未来,虽然控制箱量遥遥领先,Triton仍将自我发展夯实其行业地位,2018年12月,其获得10亿美元的银团贷款,其中相当部分用于新集装箱的建造。

    2018年,Textainer经营状态有所恢复,主营业务收入6.13亿美元,同比增长11.51%;净利润0.51亿美元,同比大涨122.19%;集装箱平均利用率为98.1%。在2015-2016年的大并购完成后,Textainer行业地位逐步滑至全球第三,且经营状态与Triton差异甚大。2017年,Textainer每股回报率降至3%,而Triton却达到16%;2018年在管理层变更后业绩有所改观;2019年4月下旬通过子公司发行资产抵押债券筹资3.5亿美元,所筹资金用于集装箱资产的购买。

    此外,海航集团旗下渤海租赁子公司SeaCo与Cronos控制箱量超过300万TEU,其中Cronos控制近100万TEU。SeaCo与Cronos资产组合丰富,干货箱与冷藏箱各约占四成,罐箱以及其他箱种占比近两成。不过,深陷财务困境的海航集团2018年一度欲出售箱租资产,若出售重启,这些资产或重铸产业格局。

    图表1:2018年全球主要集装箱租赁企业集装箱规模

    资料来源:前瞻产业研究院整理
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